中國已成危機最大贏家
2009-09-21 14:41:00 來源：金融時報編輯：國際船舶網(wǎng) 我有話要說

英國《金融時報》9月15日載文《幸運之輪轉(zhuǎn)向中國》，摘要如下：

中國已成為金融危機和經(jīng)濟危機后最大的贏家。去年年底時，許多人曾懷疑中國是否能實現(xiàn)今年經(jīng)濟增長8%的目標。如今，誰還敢有這樣的懷疑？

憑借逾2.1萬億美元的外匯儲備、巨額的貿(mào)易及經(jīng)常賬戶盈余以及穩(wěn)健的財政狀況，中國政府能夠動用一切手段來支撐金融體系和經(jīng)濟運轉(zhuǎn)。

同時，正如一位出席大連世界經(jīng)濟論壇（World Economic Forum）「新領(lǐng)軍者」年會的中方高層人士所言：「老師們犯了大錯」。的確，任何到訪亞洲的人都會認識到，西方在金融和經(jīng)濟能力方面的聲望嚴重受損，中國卻名聲大振。幸運之輪正在轉(zhuǎn)向。

由此立刻出現(xiàn)了三個問題。中國應(yīng)對此次危機的表現(xiàn)如何？中國重新出現(xiàn)的增長勢頭能否持續(xù)？它的復(fù)蘇會給全球經(jīng)濟帶來多大的幫助？

第一個問題的答案是：（中國的表現(xiàn)）令人吃驚。上周末公布的數(shù)據(jù)顯示，中國8月份的工業(yè)增加值同比增長12.3%，高于7月份的10.8%，創(chuàng)一年來最大增幅。

在此背后，是銀行信貸自3月份以來每月以近30%的同比增幅增長。因此，自3月份以來固定資產(chǎn)投資每月也以逾30%的同比增幅增長，截至8月份的年內(nèi)增幅達33%，也就不足為奇。今年第二季度，中國經(jīng)濟同比增長了7.9%，高于第一季度的6.1%�？磥淼谌径鹊臄�(shù)字肯定還會更高。

人們目前預(yù)計，中國將輕松實現(xiàn)8%的增長目標。在今年2、3、4月份的時候，人們曾普遍預(yù)計中國經(jīng)濟「僅僅」將增長7%。到了8月份，這一數(shù)字升至8.3%，人們還預(yù)計明年中國經(jīng)濟將增長9.3%。

這種增長提速是可持續(xù)的嗎？兩個字，是的。銀行信貸和流動性的激增正不可避免地影響到資產(chǎn)價格，特別是股價。但在全球經(jīng)濟（至少近期內(nèi)）更大程度上是面臨通縮（而非通脹）威脅之際，對一個本幣不斷走強、且完全融入世界經(jīng)濟的經(jīng)濟體而言，出現(xiàn)過度通脹的幾率微乎其微。此外，中國政府具有償付能力。正如中國總理溫家寶在大連指出的，「我們……把財政赤字和國債規(guī)模分別控制在國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的3%和20%左右」。即使不良貸款有所上升，中國也完全有能力對其金融體系進行資本重組。人們應(yīng)當關(guān)注的是，中國的增長模式是否可取。溫家寶在講話中強調(diào)了刺激計劃的廣度。但該計劃最大的驅(qū)動因素仍然是固定資產(chǎn)投資。這帶有三重風(fēng)險：它可能加劇產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致中國需要更大規(guī)模的刺激性支出或更大規(guī)模的出口；事實可能會證明，它在創(chuàng)造就業(yè)方面的效果沒那么理想；它可能會阻礙中國轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€消費驅(qū)動程度更高的經(jīng)濟體。

最后，無論中國在提升國內(nèi)需求方面取得多大成功，它也不會成為拉動世界經(jīng)濟的火車頭。誠然，中國的商品貿(mào)易順差確實在不斷收窄：今年第二季度為350億美元，同比下降40%。中國的經(jīng)常賬戶盈余也在收窄：今年其在GDP中所占的比例可能會降至6%，2007年的數(shù)字為11%。

不過，由于中國仍僅占全球產(chǎn)出的8%左右，因此規(guī)模過小、不足以充當世界的火車頭。即便中國的對外盈余減少一半，也只能令世界其它地區(qū)的總需求增加0.4%。

中國應(yīng)對此次危機的表現(xiàn)引人矚目。在發(fā)達國家苦苦掙扎之時，中國卻蒸蒸日上。中國明白這一點，它的伙伴們也必須如此。

標簽：金融危機

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